Asimetria riscului. Instrumente cu risc simetric & instrumente cu risc asimetric.

 

Ce este riscul asimetric si de ce Optiunile reprezinta un instrument de tranzactionare net superior celorlalte instrumente cu risc simetric (Stocks, Futures, CFD).

 

Sa presupunem ca vrem sa realizam o tranzactie directionala, sa zicem in AAPL. Adica sa pariem pe cresterea pretului AAPL, sa zicem… in urmatoarele doua luni. Cumparam 32 de actiuni, si dorim sa “captam” o crestere a pretului (conform analizei noastre) de aproximativ 20 de puncte (de la $158 la $175).

 

Cumpararea de stocks/shares/actiuni reprezinta o tranzactie cu risc simetric: daca AAPL scade cu 10%, pierdem 10% din ce am investit, iar daca AAPL creste cu 10%, castigam 10%. Simplu.

 

Bineinteles, putem folosi un Stop-Loss, si sa pierdem eventual doar 3% in caz ca AAPL scade. Dar stim cu adevarat care este probabilitatea de a fi scosi prematur dintr-o tranzactie potential profitabila? (despre asta mai tarziu in articol).

 

Acest profil de risc, “simetric” se intalneste la toate instrumentele cu risc simetric, fie ca acestea folosesc levier (CFD, Futures) sau nu (Stocks).

 

Dar daca ar exista posibilitatea ca, in cazul exemplului prezentat mai sus, la o scadere de 10% a pretului actiunilor, noi sa pierdem doar 5%, iar la o crestere de 10% sa castigam 15%? (cifre ipotetice, pentru exemplificare – distorsionarea poate fi mai mare sau mai mica, in functie de diversi factori). 

 

Foarte multi dintre investitori/traderi nici macar nu sunt constienti ca aceste posibilitati exista.

 

Optiunile, prin constructia lor matematica, reprezinta un instrument cu risc ASIMETRIC.

 

Haideti sa vedem un exemplu real.

 

Sa presupunem ca dorim sa facem urmatoarea tranzacție: cumparam 32 de actiuni AAPL, pe care platim ($5052) si ne propunem sa marcam un profit atunci cand pretul AAPL atinge pretul de $175. 

 

Putem vedea din imaginea de mai jos (profilul de risc al tranzactiei), ca la AAPL = $175, noi realizam un profit de aproximativ $572.

 

 

Haideti sa vedem acum ce se intampla daca facem aceeasi tranzactie, folosind Opțiunile (utilizam un contract de optiuni cu termen 91 de zile, si cu expunere exact de 32 de actiuni AAPL, adica Delta=32)

 

Putem vedea din imaginea de mai jos (profilul de risc al tranzactiei), ca la AAPL = $175, noi realizam un profit de aproximativ $783, cu $211 mai mare decat in cazul actiunilor.

 

De asemenea, putem vedem cum, daca pretul AAPL creste, profitul tranzactiei accelereaza.

 

 

In acelasi timp, trebuie sa mentionam ca investitia initiala in cazul optiunilor a fost de $450, incomparabil mai mica decat cei $5052 din cazul actiunilor.

 

Dar ce se intampla cand pretul AAPL scade, si va trebui sa marcam o pierdere ? Daca privim situatia comparativ, acelasi lucru: avantaj pt Optiuni.

 

La un pret AAPL de $145, actiunile pierd aproximativ $548, pe cand contractul de optiuni pierde aproximativ $365. Mai avantajos. 

 

Dar cel mai important aspect este faptul ca in cazul contractului de optiuni, pierderea maxima este limitata la ceea ce am platit pe acest contract ($450), pe cand in cazul actiunilor, pierderea este “nelimitata” (in sensul ca pretul actiunilor poate ajunge la zero).

 

 

Este un exemplu simplu care demonstreaza cum asimetria contractelor de optiuni ne ofera un avantaj real in gestionarea riscurilor, dar si privind profitabilitatea, in conditiile unei alocari incomparabil mai eficiente a capitalului.

 

Dar daca, in cazul actiunilor, puneam un Stop-Loss? Sa zicem, la o scadere de 3%…  Optiunile ne spun, utilizand intrumentul Probabilitatea de Atingere (Probability of Touching) ca, cu o probabilitate de 80%, pretul AAPL va atinge Stop-Loss-ul nostru in urmatoarele 3 luni. Prin, urmare, avem sansa de 80% de a fi scosi prematur (pe pierdere) dintr-o tranzactie potential profitabila (conform analizei noastre, pentru ca altfel nu am fi initiat tranzactia).

 

Evident, exemplificarea de mai sus prezinta doar o mica parte din arsenalul de posibilitati  pe care ni le ofera Optiunile. Dar chiar si asa, printr-un exemplu simplu, putem vedea ca Optiunile sunt un instrument complex, care ne ofera o serie de “utilitati” de calcul al probabilitatilor, si de evaluare si management al riscurilor net superioare tuturor celorlalte instrumente.

 

In mare, ce putem face cu optiunile:

• putem sa tranzactionam directional (cum am vazut mai sus) cu un management superior al riscului si o alocare mult mai avantajoasa a capitalului
• putem tranzactiona PROFITABIL piete cu evolutie laterala, in consolidare, ceea ce este extrem de greu, daca nu chiar imposibil, cu instrumentele simetrice
• putem exploata CU LEVIER evolutia favorabila a pretului, in timp ce in cazul evolutiei defavorabile, pierderile se temporizeaza (ceea ce nu se intampla in cazul intrumentelor simetrice)
• putem realiza strategii complexe de hedging (protectie) pe portofoliile de investitii
• putem eficientiza portofoliile de investitii in sensul scaderii permanente a costului mediu de achizitie al acțiunilor detinute
• putem realiza strategii de tip “INCOME” prin care sa realizam venituri saptamanale/lunare, ca si in cazul unei chirii, dividend, etc.
• etc.

Bineinteles, optiunile sunt instrumente complexe, si necesita efort pentru invatare si aplicare.  

 

Dar la final, adaugam in “geanta cu scule” un instrument incomparabil mai eficient si mai flexibil.

 

La superlativ 😉

 

Pentru traderi reprezinta sansa reala de a nu se incadra (ca incepatori si nu numai) in procentele pe care le stie toata lumea: 85% pierzatori (depinde de domeniu, de ex. pe piata Forex lucrurile stau mult mai rau).

 

 

Dacă ți-a plăcut acest articol și găsesti utile acest tip de informații, te invităm să participi in comunitatea noastră: Facebook: Gupul public "MoneySmart - inteligență financiară" Facebook: Gupul privat "Trading & Investiții" YouTube: Canalul "MoneySmart - inteligență financiară" Telegram: Grup public "MoneySmart.ro"